赴港上市再掀热潮

2021-09-09 10:11

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2021年8月11日,港交所CEO欧冠升在其上任后首个业绩发布会上表示,港交所今年取得历来最佳半年度表现:2021年上半年,港交所共迎来赴港上市新股46支,其中包括生物科技企业4家、作为上市第二发行人赴港企业4家、采用不同投票权架构企业3家。2021年1-6月IPO募资总额近2,120亿港元,为去年同期的两倍较多。欧冠升还表示,目前港交所尚有约200家企业排队IPO申请上市,等待发行数量“显著而健康”。


随着中国逐渐成为全球投资者最重要的资产配置区域之一,香港交易所更是作为亚洲金融基础设施的重要组成部分而存在。回顾2021年上半年,港交所首次公开招股集资总额达2117亿港元,同比增长128%。按期内首次IPO集资额计算,香港交易所位列全球第三。在今后全球金融市场互联互通的持续发展进程中,香港交易所将继续扮演至关重要的角色,为中国企业的高速增长提供融资支持。


对于许多大型中国企业而言,港交所或将会成为非常关键的融资与交易场所,中国公司美国存托凭证向港交所的转移以及其首次上市场所的转变,也会更加巩固港交所在中国经济结构升级过程的重要性。


那么,中概股企业赴港股上市的优势有哪些?赴港上市需关注哪些要点及挑战?


一.赴港股上市的优势

  • 资本市场总体环境

港交所为全球领先的IPO集资地,在过去12年当中,港交所曾7年荣登全球IPO集资总额榜首,消费行业、医疗保健及生命科学行业及制造业成为主要亮点。受益于2018年港股生物制药新规的推出,大量生物制药公司寻求在香港上市的机会;H股全流通政策的落地也为中资企业登陆香港资本市场提供了新一轮的动力。


香港联交所目前有128家新经济公司,募集5537亿元,占据市场57%。香港作为自由港在全球金融格局中极其重要,在过去十多年,香港金融制度基础与西方体系一致,例如货币制度。港币是国际性货币,与美元挂钩,使得香港成为中国与全球资产连接的重要纽带。同时,香港资本市场作为中国重要的离岸市场,是中国科技创新企业重要的退出与支持渠道之一。


  • 内地与香港互联互通机制不断完善

自2014年11月沪港通开通后,内地与香港的股票可以通过沪深港通进行交易,互通互联发挥了香港独特的作用,使之成为连接内地与海外金融市场的重要门户及入口,加强了上市股票的流通性与成交量,也使得在港交所上市更具有吸引力。“债券通”的“北向通”已于2017年7月3日开通,境外投资者可通过“债券通”直接投资内地银行间债券市场。“债券通”助推了人民币国际化与中国银行间的债市开放,巩固了香港作为离岸人民币中心的地位,促进香港债券市场的发展。


  • 上市周期短

7月6日,港交所宣布将推出全新平台FINI,以全面简化并数码化香港的首次招股程序,由目前的“T+5”结算周期缩短至“T+2”。简单理解,比如发行人A于7月6日完成IPO定价,则正式挂牌时间为7月8日。


  • 国际环境与市场机制起到促进作用

港交所通过沪港通及深港通,即香港-上海-深圳交易所之间的独特合作,直接连接国际和中国内地投资者,并且可通过各自交易所的交易和结算设施在彼此市场上交易2000多种证券。


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其次,其成熟的国际化监管制度,高透明度与高效率的上市流程,为企业赴港上市奠定了坚实基础,企业可根据港交所的上市要求,对于能否成功上市也基本可以进行提前预判。此外,其健全有效的上市后监管,对于可能存在的不当行为都有既定的、有效流程及机制去处理,以保障发行人与股东的利益最大化。


除中概股回港外,更多内资持股企业也纷纷将目光投向港股市场。


港股市场将更加开放。2018年4月以来,港交所修订其上市规则,此前受限的“同股不同权”公司、“未能通过主板财务资格测试的生物科技公司”均被允许在港上市。


二.港股上市要求


1.香港主板及创业板上市要求

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2.香港主板与内地主板上市要求对比

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3.香港创业板与内地创业板上市要求对比

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三.港股上市流程


1. 在向香港联交所提交上市申请3个月前,保荐人须代表公司向证监会提交文件(“境内企业申请到香港创业板上市须向证监会提交的文件”中的1~3),并一式四份,其中一份为源文件,同时抄报有关省级人民政府和国务院有关部门。如有关政府部门对公司的申请有异议,可自收到公司申请文件起15个工作日内将意见书面通知证监会。


2. 证监会就公司是否符合国家产业政策、利用外资政策以及其他有关规定会商国家经贸委。


3. 经初步审核,证监会发行监管部自收到公司的上述申请文件之日起20个工作日内,就是否同意正式受理其申请函告公司,抄送财政部、外经贸部和外汇局,并对不同意受理的说明理由。


4. 证监会同意正式受理其申请的公司,须向证监会提交本剩余文件(“境内企业申请到香港创业板上市须向证监会提交的文件”中的4~8),并一式二份,其中一份为原文件。申请文件齐备,经审核合规,而且在正式受理期间外经贸部、外汇局和财政部(如涉及国有股权)等部门未提出书面反对意见的,证监会在10个工作日内予以批准;不予批准的,说明理由。经批准后,公司方可向香港联交所提交创业板上市申请。

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四.结语

鉴于港股上市条件灵活、运作效率高等特点,促使香港资本市场成为当下中概股上市地区的另一优质选择。

无论企业选择何种上市模式及任一上市地区,均须在上市过程中向证券监管机构提供相应的真实信息,以确保投资者利益。对于拟上市企业,在符合相应标准前提下,便可选择适合企业发展的上市地区与路径。

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